4399手机游戏网讯，2016DCC中国数字产业峰会于4月29日在厦门国际会展中心隆重开幕，此次大会以“未来数字生活”为探讨点，内容聚焦在前沿智能科技、游戏投融资、移动电竞等方面。会上，深圳证券交易所上市推广部副总监兰邦华先生发表了演讲。
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深圳证券交易所上市推广部副总监兰邦华先生
▍以下为演讲实录
兰邦华：各位领导，各位嘉宾上午好!很高兴有机会到厦门来，给大家分享一下我们对游戏行业在国内上市的一些理解和体会。因为我是厦门大学毕业的，在厦门读书了7年，所以在座很多都是我以前的老领导和老师，或者同学。
目前游戏行业的上市概况怎么样?国内资本市场分为场内市场和场外市场，场内市场包括主板和中小板和创业板。场外包括新三板。其中国内的上市公司场内市场有2857家，深交所有1000多家了，占了62%。而深交所是民营企业比较多，有70%是国家高新技术企业，其中战略新兴产业占比比较高，深交所39%是战略新兴产业的企业，所以说创业板从实际上来看，战略新型的板块了。最近几年资本市场并购重组发展非常快，重大市场并购的比例是很大的，去年我们并购重组的量有2669单，交易总金额2.2万亿元，超过IPO的1000多亿元。
大家关心的第二个问题是深交所目前已经上市的游戏企业情况怎么样?截至目前文化创业企业总数有138家，其中深交所有95家，占比69%。从行业的分布来看，游戏业的上市公司有16家，其中有15家在深圳市场。深交所这15家的游戏企业最近三年增长非常快，收入增长达到了26%，所以都超过了行业的平均水平。文化创意企业和游戏企业都选择在深交所上市，对未来的发展有很大的帮助。而且文化创意企业和游戏企业市场的认可度比较高，股票持续上涨。目前深交所上市公司文化企业的溢价和发行价相比增长了大概有8倍，其中增长最快的是暴风科技，价格曾经达到过了发起价格的20几倍。
截至今年3月31号，深沪两市游戏企业的平均市盈率都高于市场的一般水平。另外还有一个特点是深圳的游戏企业和文化企业市值稳步增长。现在游戏企业的市值在文化品类中是排名第二。游戏公司的收购案频发，通过这种实现双赢，而且原来的游戏企业者的创业者挖得了创业的第一金，还开拓了其他的行业。
下面一个问题是游戏产业并购上的常见问题。目前上市条件包括八个方面，包括财务指标、总体资格、业务资格等等，其中游戏企业常见的问题包括经营资质等等。因为这些问题，下一个环节有我们一些知名的专家他们做对话环节来讲，所以就不在这里多说了。
第三个问题重点介绍一下IPO发行政策的变化。2014年以来我出台了很多新股的政策和文件，其中比较重要的是出台很多的发行监管的问答，对IPO的一些审核的口径进行公开，加强社会的监督，同时也加强了指导。另外去年年底，出台一系列新的政策，其中影响比较大的是去年11月6号宣布重启IPO，同时出了三个管理办法，一个是在主管和中小板的管理办法，第二是在创业板上市的管理办法。另外还有一个比较重要的是去年年底的时候国务院常务会通过证券会在适当的时机可以实行注册制，但是因为种种原因，还没有正式的实施。另外在今年的3月份在十三五规划中有战略新兴板的内容。这些最新的动态有哪些变化：
第一个是审核条件的放开。最重要的是在创业板方面，以前是要求利润不得低于三千万。现在是第一个条件是最近两年的累计金额是一千万，或者是最近一年盈利，且收入不低于5千万。大家知道一年盈利一块钱也算盈利，按照这个条件来讲，很多游戏的企业都可以申报IPO。所以门槛大大的降低了。而且从目前的统计数据来看大部分创业板申报的之前的利润都超过了一千万。说明了很多互联网的企业申报国内的IPO还有很大的空间。现在很多企业问一个问题，我是盈利了，但是为什么不能申报，因为企业如果盈利能力比较低的话，风险比较大，而且这个企业如果盈利低的话，你的利润少，成交利润就少，所以如果可以解决盈利问题的话，就可以有动力帮你来申报。所以在座的有一些游戏企业，如果你刚刚盈利也可以讨论一下，有没有可能申报IPO
第二，是独立性性的变化。以前是人员、业务、经营、财务等等方面独立。但是去年年底修改IPO的管理办法，从发行条件改为信息披露的要求，说明这方面的硬性门槛在降低了。但是知道很多互联网企业在独立性是存在的一定瑕疵，比如游戏网站的游戏是代理国外的游戏，自己没有游戏的开发权。第二是自己没有办法运营，委托给别人运营。这个是独立性有瑕疵，可能会成为上市的障碍。但是如果对信息披露要求，这方面的影响就降低了。第二就是从业竞争方面的要求，同业竞争以前是有发行条件的，比如说就国内游很多的游戏网站，举一个例子比如4399，原来大股东蔡先生就投资了其他的网站，但是我们认为他会担心同业竞争的问题，所以就卖掉，这样子就影响了很多企业的上市进度。
第三，就是关联交易的变化。我们很多企业为了上市成功，将原来的关联方通过各种方面成为公司的关联方，但是被我们发现了。比如前几年有一个企业最大的客户是老板的前妻，什么叫前妻，就是曾经是关联方，现在不是关联方，但是前妻和公司业务的来往是40%左右，所以这个企业可能存在隐藏关联方的情况。另外，在关联交易里也要注意一些对关联方的判断问题，也是最近审核的重点。比如一个企业被人举报了亿，举报的情况是老板包二奶，因为这二奶是企业的最大客户，根据我们企业的会计准则来判断，这样对客户有很大的影响，影响企业上市。现在问题是二奶既不是婚姻关系，也不是血缘关系，没有办法核查，所以我们后来就说要不要给企业出一个意见，就是请保荐机构核查公司最大的客户是不是老板的二奶。我也希望今天讲这个故事，大家家庭上面也要和谐。
另外还要注意一点就是规范路径的问题，因为游戏企业有存在着很多的问题，最强烈的就是证照不全。现在要上市了，说你企业证照不全。企业说我现在可以去办全，以前是抓小辫子，把以前不全的问题否则你，但是现在可以不追究了，所以这方面对企业很有利益
第五方面就是盈利方面的提高。以前30%是存在着重大的风险，就否定了。但是在互联网企业，特别是游戏企业，存在一个特点就是波动比较大，比如市场营销投入的增长等等，一下子就亏损。这种业绩的波动以前是审核的比较严，很多机构否则。但是最近今年，路投项目的把握比较严，因为市场化程度很高，委员是没有办法判断的，比如说游戏企业，网络游戏未来盈利怎么样，能不能赚钱，很多人是拍脑袋的，在开发之前，老板或者营销总监也不知道会不会赚钱，最后开发出来投入市场之后才发现它原来是很能赚钱，或者说赚不了钱。所以未来是很有不确定性。这个是属于行业特点和市场特点造成的，我们委员也没有办法说这个未来不行。所以最近这两年，在持续盈利方面，在项目前景方面我们也减少了审批的条件。
第六就是管理层的补贴机制。如果现在报创业板的话，股权制度仍然不具有成本，这样有效的降低了企业上市的难度。
所以总体来看，最近几年，应该说证监会在市场的改革方向上应该取得比较大的进步，所以对我们企业、网络企业，对游戏企业上市很利好。但是才刚刚实施，要在审核的过程中要看具体的案例，也希望大家加强与相关方的沟通。
另外一个变化就是透明的增加。从2012年以来，在官方网站上就公布了流程，2014年的时候通过发行监管问答的方式。另外2014年5月份的时候，招股说明书执行预披露，对很多企业来讲，因为商业模式很容易被竞争对手知道，这个时候使得一些申报IPO企业很不利，所以游戏企业在上市之前要把一些问题进行梳理，防止被举报。
另外证监会还加强了对审核人员的监督，今年又公布了部分企业否则的原因，另外企业在发行的时候，委员提问的问题要限制在初审的意见，这样就降低了企业回答问题的难度，提高了透明性和公正性。
审核的第三个方面就是审核程序的优化。我们财务核查主要的从2012年开始了，坚持几年，发现效果很好。因为之前造假成本很低。现在考虑到上交所审核的企业融资比较高，深交所融资额比较小，比如我支持一家十个亿的融资额。对深交所的审核速度有所加快，这个对游戏企业申报创业板的IPO是很有利。而且我们批准的节奏也很快。第四个方面是审核通过率的提高。最近三年明显提高。第五个变化是强化事中事后投资者的监管。以前是造假城成本比较低。我们在企业的审核过程中，事中进行财务核查，事后加强处罚力度。总之这三年来证监会在法制方面都取得了很大的进步。
最后我讲一个梦想，每个企业家都有一个梦想，在座企业的梦想是打造一家百年老店的上市公司，我们行业是成为中国资本市场的数字产业的板块，中介机构梦想是成为中国最优秀的券商、会计事务所，我们深交所的梦想是结合了多层的资本市场，我的梦想是帮助你们实现你的梦想。让我的梦想融入你的梦想，共同实现我们的梦想。
谢谢!
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